BlackRock 申请比特币溢价收入 ETF：传统金融巨头的加密收益新战略

全球最大的资产管理公司 BlackRock，已向美国证券交易委员会提交了iSharesBitcoinPremium Income ETF的注册申请文件。

这款新产品的核心在于，它并非简单的现货比特币 ETF，而是计划采用备兑看涨期权策略，主要通过卖出其现有旗舰产品 iShares Bitcoin Trust 的看涨期权，来为投资者创造额外的“月度溢价收入”。

这意味着投资者在获得比特币价格敞口的同时，还能定期获得现金流收入。

01 产品剖析：何为比特币溢价收入 ETF？

BlackRock 新申请的 iShares Bitcoin Premium Income ETF，代表了一种与传统现货 ETF 不同的产品思路。

根据其提交的文件，该基金将直接持有比特币、现金或其现有 iShares Bitcoin Trust 的份额。基金的核心操作是，主动管理并卖出基于其持有的比特币敞口的看涨期权。

简单来说，就是基金在持有比特币（或 IBIT 份额）的同时，向市场其他参与者卖出在未来某一时间以特定价格购买这些比特币的权利。

作为交换，基金将立即获得一笔期权权利金收入，这就是“溢价收入”的。

BlackRock 此次加码并非偶然。其首只现货比特币 ETFIBIT自 2024 年推出以来取得了巨大成功。

目前，IBIT 已是全球最大的加密货币 ETF，持有的比特币价值接近700 亿美元，其规模远超紧随其后的竞争对手。

这种市场主导地位为 BlackRock 推出衍生产品提供了坚实的基础和流动性保障。

BlackRock 首席执行官 Larry Fink 近期多次公开表示看好比特币的价值，并认为将金融市场“上链”是必要的。这种高层的明确支持，是公司持续在加密领域发力的关键信号。

备兑看涨期权是一种在传统股市中常见的收益增强策略，但其在波动性更高的加密市场的应用，意味着独特的收益风险特征。

收益机制：在市场横盘或温和上涨时，基金通过持续卖出期权，可以累积可观的权利金收入，这部分收入会分配给投资者，从而提供超越单纯持币的现金流。
风险与代价：这种策略的“代价”是牺牲了部分上行潜力。如果比特币价格在期权到期时大幅上涨并超过行权价，基金持有的比特币可能会被“呼叫”走，从而错失价格继续飙升带来的利润。

根据 CoinDesk 的分析，现有的几只采用类似策略的比特币收益型 ETF，在过去一年的表现普遍落后于比特币现货价格的涨幅，但与此同时，它们向投资者提供了高达25% 至 37%的分配率（包含资本返还）。这清晰地揭示了该策略用潜在资本利得交换眼前现金流的核心特点。

BlackRock 的这一步棋，对加密市场具有多重深远影响。

首先，它标志着传统顶级金融机构对加密资产的接纳已从“提供敞口”深入到“提供结构化产品”的阶段。这不再是简单的买入持有，而是开始运用复杂的金融工程来满足更细分、更专业的投资者需求。

其次，这可能吸引一批新的投资者入场。那些寻求从加密货币中获得稳定现金流的收益型投资者（如部分退休人群），可能会对此类产品产生浓厚兴趣。

对于在 Gate 等交易平台上的活跃交易者而言，这类产品的出现也可能带来新的交易和对冲机会。

截至 2026 年 1 月 27 日，比特币价格在 Gate 平台上的最新报价为88,660.37 美元，当日上涨 1.70%。市场在经历 1 月中旬的震荡后，目前处于高位盘整状态。

随着 BlackRock 等机构推出更多样化的衍生品，现货与衍生品市场之间的联动可能会变得更加复杂和紧密。

BlackRock 的申请文件显示，Coinbase 将担任该基金的比特币托管人，而纽约梅隆银行将负责现金和 IBIT 份额的托管。这延续了其原有产品严谨的托管架构。

如果这款 ETF 获得批准，BlackRock 将构建起一个从现货敞口到收益增强的比特币产品矩阵，能够满足从增长型到收益型不同风险偏好的机构及个人投资者需求。

这一动态也呼应了近期其他传统金融机构的动作，例如摩根士丹利也宣布计划推出自己的现货比特币 ETF。主流金融机构的集体行动，正持续为加密市场注入来自传统世界的巨大资本和合法性背书。

截至 1 月 27 日，Gate 平台上比特币价格在 88,000 美元上方波动。市场交易员的目光，一部分聚焦在 Polymarket 等预测市场上关于比特币价格的实时押注，另一部分则紧盯着 BlackRock 总部和华盛顿 SEC 的动向。

纽约梅隆银行的金库和 Coinbase 的冷钱包已经为新的资金流入做好了准备。无论最终这款 iShares Bitcoin Premium Income ETF 是否获批，一个清晰的趋势已然形成：比特币正被传统金融体系用最复杂的金融工具重新包装和定义，而这一切才刚刚开始。